Finalità

Il prodotto 3B_SEC garantisce la gestione delle diverse operatività connesse alle diverse fasi del processo di Securitization:

• • Analisi delle performance storiche del portafoglio creditiper valutarne le caratteristiche al fine della definizione della struttura dell'operazione.
  • Cessione di un portafogliodi attività da parte di un Originator (es. una banca) ad un soggetto giuridico separato denominato Special Purpose Vehicle.

L'emissione e il collocamento da parte dell'SPV, o da altro soggetto detto “Emittente”, dei titoli garantiti dai flussi di cassa periodici prodotti dal portafoglio di attività.

• La gestione del portafoglio da parte di un Servicerdurante la vita finanziaria dei titoli. I pagamenti dei debitori originari sono raccolti dal servicer, generalmente lo stesso originator, che li trasferisce, dedottane una commissione, alla SPV la quale, a sua volta, pagherà gli investitori finali.
• Gli adempimenti connessi agli obblighi normativi e regolamentariai fini della redazione del Bilancio sia del SPV che dell'originator.
• Gli adempimenti connessi agli obblighi normativi e regolamentariai fini delle segnalazioni all'organo di Vigilanza sia del SPV che dell'originator.

Caratteristiche principali

Il prodotto 3B_SEC gestisce:

• l'individuazione del perimetro del portafoglio da cedere;
• la selezione contemporanea di più portafogli revolving connessi ad operazioni distinte e quindi con criteri di eleggibilità differenti;
• la produzione della reportistica connessa alla selezione del portafoglio da cedere;
• l'individuazione dei flussi di cassa spettanti al Veicolo;
• la gestione contabile dell'operazione;
• la produzione della reportistica richiesta da mercato per il monitoraggio dell'andamento dell'operazione;
• la generazione dei set informativi necessari agli adempimenti richiesti ai fini della redazione del Bilancio del Veicolo e dell'Originator;
• la generazione dei set informativi necessari agli adempimenti richiesti dall'Organo di Vigilanza sia da parte del Veicolo che dell'Originator;
• la coerenza dei set informativi prodotti attraverso una serie esaustiva di procedure di quadratura operanti a livello analitico.

3B_SEC supporta, fornendo i set di dati necessari, le attività dei soggetti coinvolti nell'operazione di cessione dei crediti che possono essere individuati principalmente in:

• Originator (soggetto cedente)
  Chi origina i crediti che sono ceduti (pro-soluto) alla società cessionaria (SPV). La cessione deve avvenire a titolo oneroso.
• SPV (Special - Purpose Vehicle)
  La Società cessionaria (avente forma giuridica di società di capitali o cooperativa) direttamente o attraverso un'altra società detta “di emissione”, emette i titoli. Essa deve possedere un oggetto sociale che preveda esclusivamente il ruolo di veicolo per una o più operazioni di Cartolarizzazione; deve assicurare la separazione patrimoniale (i crediti relativi a ciascuna operazione di Cartolarizzazione costituiscono patrimonio separato da quello della società e da quello relativo alle altre operazioni. Quindi i titoli emessi non sono garantiti dal patrimonio delle SPV ma bensì dai soli crediti correlati all'operazione di Cartolarizzazione; pertanto risulta irrilevante il rapporto fra mezzi propri e mezzi di terzi della società emittente) e infine le Società per la cartolarizzazione dei crediti di cui alla Legge n. 130/1999 (c.d. Special Purpose Vehicle SPV) e le altre società per la cartolarizzazione istituite ai sensi di leggi speciali alle quali si applicano le disposizioni della Legge n. 130/1999 non sono più tenute ad iscriversi nell'Elenco 107. (d.m. 17 febbraio 2009, n. 29).
• Advisor finanziario
  Il quale ssume la funzioni di Advisor strategico per la strutturazione dell'operazione, organizzando e coordinando il lavoro dei soggetti che intervengono nell'operazione di cartolarizzazione. Organizza e coordina l'attività di due diligence finalizzata ad analizzare le caratteristiche qualitative e quantitative dei crediti oggetto di cessione.
• Servicer
  È il soggetto incaricato della riscossione dei crediti ceduti e dei servizi di cassa e di pagamento. Il servicer deve essere una banca o un intermediario finanziario iscritto nell'elenco speciale di cui all'art. 107 del T.U. in materia bancaria e creditizia (provvedimento Bankitalia del 23/08/2000). Il servicer è quindi responsabile della gestione dei crediti acquistati dalla SPVe dei cash flow provenienti dai crediti stessi e può coincidere con l'originator.
• Agenzia di rating
  La quale assegna un rating ai titoli emessi dalla SPV; dà una valutazione del rischio di credito, cioè la probabilità che vengano effettuati puntualmente i pagamenti di capitale e interessi previsti dall'emissione.
  Esprime quindi un giudizio che riguarda la capacità degli attivi nel generare il cash-flow necessario al pagamento degli investitori. Il rating è la valutazione di un emittente o di un'emissione, espressa in forma sintetica attraverso un simbolo (es. AAA).
  L'assegnazione del rating è obbligatoria nel caso in cui i titoli emessi a fronte dell'operazione di Cartolarizzazione siano offerti ad investitori non professionali.
• Investment Bank
  Che può assumere le funzioni di: sottoscrivere i titoli derivanti da un'operazione di ABS per poi collocarli tramite un'offerta pubblica o collocare i titoli privatamente.
• Corporate Servicer
  È il soggetto incaricato ad adempiere, per conto del Veicolo, agli obblighi connessi alla redazione del bilancio ed a volte anche a quelli segnalativi.
• Credit Enhancer
  Per credit enhancement si intende l'insieme delle garanzie che assicurano gli investitori dal rischio di mancata performance del portafoglio; tendono a limitare i rischi sui crediti titolarizzati per i soggetti che intervengono nel processo e ad assicurare i pagamenti contrattualmente riconosciuti ai portatori dei titoli. Obiettivo ultimo è di ottenere un miglior giudizio di rating dei titoli emessi.
  Il Credit Enhancer ha il compito, attraverso l'offerta di determinate garanzie (lettere di credito, polizze assicurative ecc.), di ridurre il livello complessivo di rischio creditizio implicito nei titoli emessi;
  La garanzia sui titoli emessi può essere prestata sia dallo stesso originator sia da un terzo soggetto.
  Il fatto che in Italia i tempi il rientro per via giudiziale di somme dovute possa richiedere una causa di anni con le relative spese porta molti operatori a ritenere necessari interventi a loro tutela.

Dettaglio procedure

Di seguito si riportano con maggior dettaglio le principali operatività gestite dal prodotto 3B_SEC:

1. Analisi Storica (Performance Analysis):
   L'obiettivo dell'Analisi Storica di Portafoglio è quello di fornire le informazioni utili a definire le caratteristiche del Portafoglio cedibile e di conseguenza è alla base della definizione dei criteri di eleggibilità e dei Triggers di Portafoglio, tramite:

    

   • Arrears Experience, l'estrazione ha l'obiettivo di rappresentare l'analisi dei flussi di cassa, suddivisa per pool, ad ogni periodo di riferimento e la classificazione del cliente in base alla qualità del credito espressa dalla posizione debitoria e dalla numerosità dei canoni in ritardo;
   • Default Experience:analisi delle posizioni, suddivise per pool, che hanno soddisfatto i criteri d'ingresso in DFT ad ogni periodo di riferimento;
   • Static Pool Analysis:analisi dei crediti entrati in DFT ad ogni periodo di riferimento in base alla data di origination;
   • Recovery Analysis:analisi dei flussi di cassa relativi alle posizioni classificate in DFT che rappresenta la capacità di recupero dell'Originator sui crediti in sofferenza.
2. Selezione del Portafoglio Iniziale per la Cessione dei Crediti
   • Implementazione Eligibility Criteria;
   • Produzione dell'archivio 'Bill of Sale;
   • Produzione Reportistica con evidenza delle caratteristiche del portafoglio Eleggibile;
   • Calcolo analitico dei valori connessi alla definizione del prezzo di cessione per ogni credito oggetto di selezione (Capitale residuo, ratei interessi, maturato d'indicizzazione etc..);
   • Produzione del file anagrafico dei crediti oggetto della Cessione;
   • Fase di cut off;
   • Storicizzazione del Bill of Sale;
   • Produzione del Run Off dei piani finanziari ceduti.
3. Gestione dell'operatività per Operazioni Revolving
   La procedura è in grado di gestire, in contemporanea, la cessione revolving di più portafogli aventi anche criteri di selezione differenti.

    

   • Procedura aggiornamento portafoglio crediti ceduti;
   • Procedura calcolo nuovo portafoglio eleggibile;
   • Fase di cut off - Selezione Subsequent Portfolio;
   • Calcolo dei Triggers;
   • Produzione dell'archivio 'Bill of Sale'.
4. Gestione On Going
   La gestione dell'operazione consiste nella predisposizione dei dati relativi alla movimentazione contabile giornaliera sui crediti ceduti (Modello Contabile). Gli eventi trattati da 3B_SEC sono:

    

   • Movimenti di credito (maturazione o storno maturazione del credito);
   • Movimenti di cassa a soddisfazione del credito ceduto;
   • Accadimenti gestionali di post-vendita ( Subentri, Rinegoziazioni, Estinzioni anticipate, Furti e perimenti, Vendite e Rilocazioni);
   • Riacquisti di crediti ceduti al Veicolo (SPV);
   • Annullamento della cessione di crediti precedentemente selezionati.
5. Gestione Contabile
   • Produzione delle registrazioni contabili inerenti alla Cessione ed ai Revolving;
   • Produzione delle scritture contabili inerenti rendicontazione su base giornaliera;
   • Produzione del data set necessario alla redazione del Bilancio e della Nota Integrativa.
6. Reportistica
   • Produzione della Reportistica Mensile - Monthly Servicing Report (Collection & Payments Report);
   • Produzione della Reportistica Trimestrale - Quarterly Servicing Report (Collection Period, Conditions For The Purchase Of The Subsequent Portfolio, Triggers etc..);
7. Segnalazioni Banca d'Italia
   Verranno predisposte le opportune modifiche per la gestione delle Segnalazioni di Vigilanza e CR sia per quanto riguarda la Società Originator sia per quanto riguarda la Società SPV:
8. Quadratura delle Informazioni
   La procedura Securitization 3B prevede la predisposizione di appositi processi di quadratura al fine di garantire la corretta gestione delle fattispecie trattate. Tali processi dovranno essere implementati in base alle specifiche emerse in fase di analisi dell'istallazione della procedura Securitization.

Plus

3B_SEC, grazie alla base informativa garantita dalle piattaforme 3B ed alla potenza degli algoritmi di calcolo predisposti, è in grado di effettuare con puntualità e precisione l'individuazione del “di cui ceduto” di ogni accadimento riguardante i rapporti ceduti sia sul lato crediti sia sul lato flussi di cassa, riuscendo così ad attribuire le corrette competenze finanziarie e quindi, garantendo che i flussi di cassa vengano attribuiti in via prioritaria al Veicolo.

3B_SEC offre, inoltre, funzionalità di Reportistica in grado di soddisfare l'esigenze informative degli investitori e degli attori coinvolti, offrendo un data set completo dell'operazione.

3B_SEC offre un modello contabile già vagliato dalle principali Società di Revisione operanti nel mercato italiano.